Forex Markt Effizienz

Die effiziente Markthypothese (EMH) und Forex Was ist die effiziente Markthypothese Die effiziente Markthypothese (EMH) besagt, dass die Finanzmärkte informativ effizient sind, was bedeutet, dass Investoren und Händler nicht in der Lage sein werden, konsequent mehr als Marktdurchschnitt zu erzielen. Um es einfach auszudrücken, sagt das EMH, dass es nicht möglich ist, den Markt auf lange Sicht zu schlagen. Unterstützer der Theorie halten, dass diejenigen, die in der Tat machen mehr als durchschnittliche Renditen tun, weil sie Zugang zu Insider-Informationen oder alternativ haben einfach genossen eine verlängerte Glücksstreifen. Die moderne Form der Efficient Market Hypothesis wurde Professor Eugene Fama von der University of Chicago während der Mitte 19608217s entwickelt und wurde weithin innerhalb der Hochschule akzeptiert, bis die 19908217s, als die Arbeit in der Verhaltensfinanzierung begann, die Hypothese in Frage zu bringen. Trotz dieser vielen Akademiker und einige in der Finanzen halten die effiziente Markthypothese bis heute wahr. Diejenigen, die das EMH unterstützen, ordnen typischerweise ihre Ansprüche in einer von drei Netzformen ab, wobei jede Form der Behauptung etwas andere Implikationen hat. Schwache Form-Effizienz: In dieser Formulierung des EMH können zukünftige Marktpreise nicht durch einfaches Analysieren der bisherigen Preisentwicklung vorhergesagt werden. Es ist daher unmöglich, den Markt auf lange Sicht zu schlagen, indem er Investitions - oder Handelsstrategien verwendet, die auf historische Daten beruhen. Während die Verwendung von technischen Analysen den Händlern nicht erlauben, den Markt auf lange Sicht zu schlagen, können einige Formen der Fundamentalanalyse den Marktteilnehmern erlauben, den Markt zu schlagen. Diese Form der Hypothese stellt fest, dass künftige Kursbewegungen durch Informationen bestimmt werden, die nicht in den vergangenen und aktuellen Marktpreisen enthalten sind und im Wesentlichen die Anwendung der technischen Analyse ausschließen. Semi Starke Form Effizienz: Diese Formulierung der EMH, geht ein bisschen weiter als it8217s Weak Form Cousin. Wenn man diese Marktpreise rasch an neue und öffentlich zugängliche Informationen anpasst, schließt dies sowohl die technische als auch die fundamentale Analyse aus. Nur diejenigen mit Zugang zu Insider-Informationen könnten den Markt auf lange Sicht schlagen. Starke Form-Effizienz: Diejenigen, die an die stärkste Form des EMH glauben, glauben, dass die aktuellen Marktpreise alle öffentlichen und privaten Informationen widerspiegeln, was bedeutet, dass niemand den Markt schlagen kann, auch solche mit Insider-Informationen. Es könnte scheinen, dass diese Version der effizienten Markthypothese leicht widerlegt werden kann, da es eine beträchtliche Anzahl von Geldmanagern gibt, die das Markt Jahr für Jahr geschlagen haben konnten. Diejenigen, die diese Hardline-Version des EMH unterstützen, reagieren oft darauf, dass mit der schieren Anzahl der Menschen, die aktiv die Finanzmärkte handeln, erwarten Sie einige, um Glück zu bekommen und beeindruckende Renditen Jahr für Jahr zu machen. Kritik an der EMH - und Verhaltensfinanzierung Die Investoren und zunehmend die Akademie haben die Effiziente Markthypothese sehr kritisch kritisiert und die Hypothese sowohl aus theoretischen als auch aus empirischen Gründen in Frage gestellt. Verhaltensökonomen haben auf zahlreiche Marktinfizienten hingewiesen, die oft auf bestimmte kognitive Vorurteile und vorhersehbare Fehler im menschlichen Verhalten zurückzuführen sind. Der Aufstieg des algorithmischen Handels und der quantitativen Finanzierung hat zwangsläufig die Finanzmärkte von solchen kognitiven Vorurteilen befreit, wobei die Finanzkrise von 2008 gezeigt wird, wie kognitive Verzerrungen dort in komplizierte quantitative Modelle arbeiten können. In der Tat sind einige so weit gegangen, dass die EMH teilweise für die Finanzkrise 2007-2012 verantwortlich war, mit der Hypothese, dass finanzielle und politische Führer eine 8220chronische Unterbewertung der Gefahren der Vermögensblasen brechen8221 haben. Ein Großteil der Arbeit von Verhaltensökonomen deutet darauf hin, dass wir gute Gründe haben, sowohl die starken als auch die halbströmen Versionen der effizienten Markthypothese abzulehnen. Sind die Forex-Märkte ein Beispiel für einen effizienten Markt Die Mehrheit der Forschung über die effiziente Markt-Hypothese konzentriert sich auf Aktienmärkte, aber es gab eine Reihe von Forschern, die untersucht haben, ob die Forex-Märkte sind informativ effizient. Eine Studie, die im Jahr 2008 von J. Nyugen von der Universität von Wollongong veröffentlicht wurde, betrachtete 19 Jahre Daten, dass es möglich war, Handelsregeln zu schaffen, die erhebliche Renditen liefern könnten, die darauf hindeuten, dass die Devisenmärkte ineffizient sein könnten. Obwohl die Studie sagte, dass die Handelsregeln nur erhebliche Renditen während der ersten fünf Jahre Zeitraum, was darauf hindeutet, dass entweder die Devisenmärkte wurden effizienter während des Zeitraums oder einfach die Handelsregeln von den Studien Autoren brach zusammengebrochen. Eine weitere Studie von 2008, dass es möglich war, Bewegungen im Preis nur mit statistischen Daten vorherzusagen, aber es wäre nicht rentabel, die Märkte mit dem Studienvorhersagemodell gehandelt zu haben. Diese Studien deuten darauf hin, dass die Devisenmärkte sind etwas effizient, aber sie sicherlich don8217t zeigen, dass es unmöglich ist, konsequent eine Gewinn-Handel Spot FX. Die effiziente Markthypothese (EMH) war sehr beliebt bei den Akademien im späten 20. Jahrhundert, aber viele von denen, die in der Finanzierung tätig waren, wurden von der EMH nie überzeugt. Während der 908217s begann die Hypothese, mit vielen Verhaltensökonomen Glaubwürdigkeit zu verlieren, um die Hypothese ernsthaft zu untergraben. Wenn es darum geht, ob die Spot-Devisenmärkte effizient sind, wie sie von einer der Formen des EMH definiert werden, gibt es einfach nicht genug Forschung, um irgendeine Art von schlüssiger Aussage zu machen. Die Daten zeigen, dass es möglich ist, Regeln und Handelsstrategien zu schaffen, die es erlauben, Marktbewegungen mit einer signifikanten Genauigkeit vorherzusagen. Die Strategien in diesen Studien kämpften in Bezug auf die Rentabilität, aber dies kann nur auf die Devisenmärkte zeigen, die unter gewissen Umständen eine schwache Formeffizienz aufweisen. Hinterlasse eine Antwort Abbrechen replyInfinanzierung, die effiziente Markthypothese (EMH) behauptet, dass die Aktienkurse durch einen Diskontierungsprozess bestimmt werden, so dass sie dem diskontierten Wert (Barwert) der erwarteten zukünftigen Cashflows entsprechen. Es geht weiter aus, dass die Aktienkurse bereits alle bekannten Informationen widerspiegeln und daher zutreffend sind und dass der zukünftige Nachrichtenfluss (der zukünftige Aktienkurse bestimmt) zufällig und unerkennbar ist (in der Gegenwart). Das EMH ist der zentrale Teil der Efficient Markets Theory (EMT). Beide beruhen zum Teil auf Vorstellungen von rationalen Erwartungen. Die effiziente Markthypothese impliziert, dass es im Allgemeinen nicht möglich ist, überdurchschnittliche Renditen an der Börse durch den Handel (einschließlich Markt-Timing) zu machen, außer durch Glück oder Erwerb und Handel auf Insider-Informationen. Es gibt drei gemeinsame Formen, in denen die effiziente Markthypothese allgemein gesagt wird - schwache Form-Effizienz, semi-starke Form-Effizienz und starke Form-Effizienz, die jeweils unterschiedliche Auswirkungen auf die Märkte haben. Schwachform-Effizienz Durch die Verwendung von Anlagestrategien auf Basis historischer Aktienkurse oder sonstiger Finanzdaten können keine Überschussrenditen erwirtschaftet werden. Schwachform-Effizienz bedeutet, dass die technische Analyse nicht in der Lage ist, Überschussrenditen zu produzieren. Um auf Schwachform-Effizienz zu testen, genügt es, statistische Untersuchungen zu Zeitreihen-Daten zu verwenden. In einem schwachen effizienten Markt aktuellen Aktienkurse sind die besten, unvoreingenommen, Schätzung der Wert der Sicherheit. Der einzige Faktor, der diese Preise betrifft, ist die Einführung von bisher unbekannten Nachrichten. Nachrichten werden im Allgemeinen zufällig angenommen, so dass Aktienkursänderungen daher auch zufällig sein müssen. Semi-starke Form-Effizienz Die Aktienkurse passen sich sofort und in einer unvoreingenommenen Weise an öffentlich zugängliche neue Informationen an, so dass keine Überschussrenditen durch den Handel auf diesen Informationen verdient werden können. Eine halb-starke Form-Effizienz impliziert, dass die Fundamentalanalyse nicht in der Lage ist, Überschussrenditen zu produzieren. Um eine semi-starke Form-Effizienz zu testen, müssen die Anpassungen an bisher unbekannte Nachrichten von einer vernünftigen Größe sein und müssen sofort erfolgen. Um dies zu testen, müssen nach der anfänglichen Änderung konkrete Aufwärts - oder Abwärtsanpassungen gesucht werden. Wenn es solche Anpassungen gibt, würde es vorschlagen, dass die Anleger die Informationen in einer voreingenommenen Weise und damit in einer ineffizienten Weise interpretiert haben. Starke Effizienz Die Aktienkurse spiegeln alle Informationen wider und niemand kann Überschussrenditen erzielen. Um auf eine starke Form-Effizienz zu testen, muss ein Markt existieren, in dem die Anleger über einen längeren Zeitraum keine konsequente Erträge erzielen können. Wenn das Thema Insiderhandel eingeführt wird, wo ein Investor auf Informationen handelt, die noch nicht öffentlich zugänglich sind, scheint die Idee eines starken, effizienten Marktes unmöglich zu sein. Studien an der US-Börse haben gezeigt, dass die Menschen auf Insider-Informationen handeln. Es wurde auch festgestellt, dass andere die Aktivität von denen mit Insider-Informationen überwacht und wiederum gefolgt, mit der Wirkung der Verringerung der Gewinne, die gemacht werden könnte. Auch wenn viele Fondsmanager den Markt konsequent geschlagen haben, wird dies nicht zwangsläufig zu einer starken Effizienz führen. Wir müssen herausfinden, wie viele Manager in der Tat den Markt schlagen, wieviele es passiert und wieviele unterdurchschnittlich es ist. Die Ergebnisse implizieren, dass die Leistung im Verhältnis zum Markt mehr oder weniger normal verteilt ist, so dass ein bestimmter Prozentsatz der Manager erwartet werden kann, um den Markt zu schlagen. Angesichts der Tatsache, dass es weltweit zehntausend Fondsmanager gibt, dann ist ein paar Dutzend Star-Performer perfekt mit den statistischen Erwartungen übereinstimmend. Argumente zur Gültigkeit der Hypothese Viele Beobachter bestreiten die Annahme, dass die Marktteilnehmer rational sind oder dass sich die Märkte konsequent mit der effizienten Markthypothese verhalten, vor allem in ihren stärkeren Formen. Viele Ökonomen, Mathematiker und Marktpraktiker können nicht glauben, dass künstliche Märkte stark effizient sind, wenn es prima facie Gründe für Ineffizienz gibt, einschließlich der langsamen Verbreitung von Informationen, der relativ großen Macht einiger Marktteilnehmer (z. B. Finanzinstitute) und der Existenz von anscheinend anspruchsvollen professionellen Investoren. Die effiziente Markthypothese wurde in den späten 1960er Jahren eingeführt und die vorherrschende Sicht vor dieser Zeit war, dass die Märkte ineffizient waren. Ineffizienz wurde allgemein angenommen, um z. B. In den Vereinigten Staaten und den britischen Aktienmärkten. Allerdings hat die frühere Arbeit von Kendall (1953) vorgeschlagen, dass Veränderungen in den britischen Börsenkursen zufällig waren. Spätere Arbeit von Brealey und Dryden, und auch von Cunningham festgestellt, dass es keine signifikanten Abhängigkeiten in Preisänderungen, was darauf hindeutet, dass die britische Börse war schwach-effizient. Angesichts dieser Belege, dass der britische Aktienmarkt schwach form - effizient ist, haben andere Studien der Kapitalmärkte darauf hingewiesen, dass sie halb stark effizient sind. Studies von Firth (1976, 1979 und 1980) im Vereinigten Königreich haben die nach einer Übernahmemitteilung mit dem Angebotsangebot bestehenden Aktienkurse verglichen. Firth stellte fest, dass die Aktienkurse vollständig und sofort auf ihre korrekte Höhe angepasst wurden, so dass der britische Aktienmarkt semi-stark-effizient war. Es kann sein, dass professionelle und andere Marktteilnehmer, die zuverlässige Handelsregeln oder Stratagems entdeckt haben, keinen Grund haben, sie an akademische Forscher weiterzugeben, die Akademiker in jedem Fall dazu neigen, intellektuell mit der effizienten Markttheorie verheiratet zu sein. Es könnte sein, dass es eine Informationslücke zwischen den Akademikern gibt, die die Märkte und die Fachleute, die in ihnen arbeiten, studieren. Innerhalb der Finanzmärkte gibt es Kenntnisse über die Merkmale der Märkte, die zB saisonale Tendenzen und abweichende Erträge an Vermögenswerte mit verschiedenen Merkmalen ausgenutzt werden können. Z. B. Faktoranalyse und Studien der Renditen auf verschiedene Arten von Anlagestrategien deuten darauf hin, dass einige Arten von Aktien konsequent den Markt übertreffen (z. B. in Großbritannien, den USA und Japan). Eine alternative Theorie: Behavioral Finance Gegner des EMH zitieren manchmal Beispiele von Marktbewegungen, die in Bezug auf konventionelle Theorien der Aktienkursermittlung unerklärlich erscheinen, zum Beispiel der Börsencrash vom Oktober 1987, wo die meisten Börsen zur gleichen Zeit abgestürzt sind. Es ist praktisch unmöglich, die Skala dieser Marktfälle unter Bezugnahme auf jede Nachrichtenveranstaltung zu diesem Zeitpunkt zu erklären. Die korrekte Erklärung scheint entweder in der Mechanik des Austausches zu liegen (z. B. keine Sicherheitsnetze, um den von Programmverkäufern eingeleiteten Handel einzustellen) oder die Besonderheiten der menschlichen Natur. Es ist sicherlich wahr, dass Verhaltenspsychologie Ansätze der Börsenhandel gehören zu den vielversprechendsten, dass es gibt (und einige Anlagestrategien versuchen, genau solche Ineffizienzen auszunutzen). Ein wachsendes Forschungsgebiet heißt Behavioral Finance, wie kognitive oder emotionale Vorurteile, die individuell oder kollektiv sind, Anomalien zu Marktpreisen und Renditen und anderen Abweichungen vom EMH schaffen. Was ist Marktwirksamkeit Wenn Geld in den Aktienmarkt gelegt wird. Das Ziel ist es, eine Rendite auf das investierte Kapital zu generieren. Viele Investoren versuchen nicht nur eine rentable Rückkehr zu machen, sondern auch zu übertreffen. Oder schlagen, den Markt. Die Markteffizienz, die in der von Eugene Fama im Jahr 1970 formulierten effizienten Markthypothese (EMH) vermarktet wurde, deutet jedoch darauf hin, dass die Preise zu einem bestimmten Zeitpunkt alle verfügbaren Informationen auf einem bestimmten Börsen - und Marktmarkt vollständig widerspiegeln. Fama wurde im Jahr 2013 mit dem Nobel Memorial Prize in Wirtschaftswissenschaften gemeinsam mit Robert Shiller und Lars Peter Hansen ausgezeichnet. Nach Angaben des EMH hat kein Investor einen Vorteil bei der Vorhersage einer Rendite auf einem Aktienkurs, weil niemand Zugang zu Informationen hat, die noch nicht vorhanden sind jeder andere. Die Wirkung von Effizienz: Nichtvorhersagbarkeit Die Art der Information muss sich nicht auf Finanznachrichten und Forschung allein beschränken, Informationen über politische, wirtschaftliche und gesellschaftliche Ereignisse, kombiniert mit, wie Investoren solche Informationen wahrnehmen, ob wahr oder gemunkelt werden Spiegelt sich im Aktienkurs wider. Nach dem EMH, da die Preise nur auf die auf dem Markt verfügbaren Informationen reagieren und weil alle Marktteilnehmer sich der gleichen Information widmen, wird niemand die Möglichkeit haben, irgendjemanden zu überwinden. In effizienten Märkten werden die Preise nicht vorhersehbar, sondern zufällig, so dass kein Investitionsmuster erkannt werden kann. Ein geplanter Investitionsansatz kann daher nicht erfolgreich sein. Dieser zufällige Preisablauf, der in der EMH-Denkschule allgemein gesprochen wird, führt zum Scheitern einer Anlagestrategie, die den Markt konsequent schlagen will. In der Tat, die EMH schlägt vor, dass angesichts der Transaktionskosten im Portfolio-Management beteiligt. Wäre es für einen Investor rentabler, sein Geld in einen Indexfonds zu stellen. Anomalien: Die Herausforderung an Effizienz In der realen Welt der Investition gibt es jedoch offensichtliche Argumente gegen die EMH. Es gibt Investoren, die den Markt geschlagen haben - Warren Buffett. Deren Anlagestrategie auf unterbewertete Bestände fokussiert, Milliarden gemacht hat und ein Beispiel für zahlreiche Anhänger ist. Es gibt Portfoliomanager, die bessere Track-Records als andere haben, und es gibt Investmenthäuser mit renommierter Forschungsanalyse als andere. Also, wie kann Leistung zufällig sein, wenn die Leute eindeutig davon profitieren und den Markt schlagen. Gegen Argumente für den EMH-Staat, dass konsequente Muster vorhanden sind. Zum Beispiel ist der Januar-Effekt ein Muster, das höhere Renditen zeigt, um im ersten Monat des Jahres verdient zu werden, und der Wochenendeffekt ist die Tendenz der Aktienrenditen am Montag, um niedriger zu sein als die des unmittelbar vorangegangenen Freitag. Studien in Verhaltensfinanzierung. Die die Auswirkungen der Investorenpsychologie auf die Aktienkurse untersuchen. Zeigen auch, dass die Anleger vielen Vorurteilen wie Bestätigung, Verlustaversion und Überkompetenz unterliegen. Die EMH-Antwort Das EMH entlässt nicht die Möglichkeit von Marktanomalien, die zu überlegenen Gewinnen führen. In der Tat, Markt-Effizienz erfordert nicht, dass die Preise gleich dem fairen Wert die ganze Zeit. Die Preise können nur in zufälligen Ereignissen über - oder unterbewertet werden, so dass sie schließlich wieder auf ihre Mittelwerte zurückkehren. Als solche, weil die Abweichungen von einem Aktien fairen Preis in sich zufällig sind, können Anlagestrategien, die zum Schlagen des Marktes führen, keine konsequenten Phänomene sein. Darüber hinaus argumentiert die Hypothese, dass ein Investor, der den Markt übertrifft, dies nicht aus Geschick, sondern aus Glück herauskommt. EMH Anhänger sagen, dies ist aufgrund der Gesetze der Wahrscheinlichkeit: zu jeder Zeit in einem Markt mit einer großen Anzahl von Investoren, werden einige übertreffen, während andere unterdurchschnittlich sein wird. Wie wird ein Markt effizienter Für einen Markt, um effizient zu werden, müssen die Anleger erkennen, dass der Markt ineffizient und möglich ist zu schlagen. Ironischerweise sind Anlagestrategien, die dazu bestimmt sind, die Vorteile von Ineffizienzen zu nutzen, tatsächlich der Brennstoff, der einen Markt effizient hält. Ein Markt muss groß und flüssig sein. Zugänglichkeit und Kosteninformationen müssen weitgehend verfügbar sein und den Anlegern mehr oder weniger zur gleichen Zeit freigegeben werden. Transaktionskosten müssen billiger sein als eine Anlagestrategie erwartete Gewinne. Investoren müssen auch genug Geld haben, um die Ineffizienz zu nutzen, bis es nach dem EMH wieder verschwindet. Effizienzsteigerungen Die EMH in ihrer reinsten Form akzeptieren kann jedoch schwierig sein, doch drei identifizierte EMH-Klassifikationen zielen darauf ab, das Ausmaß zu berücksichtigen, in dem es auf die Märkte angewendet werden kann: 1. Starke Effizienz - das ist die stärkste Version, die besagt, dass alle Informationen in Ein Markt, ob öffentlich oder privat, wird in einem Aktienkurs bilanziert. Nicht einmal Insiderinformationen könnten einem Investor einen Vorteil verschaffen. 2. Semi-starke Effizienz - Diese Form von EMH impliziert, dass alle öffentlichen Informationen zu einem Aktienkurs Aktienkurs berechnet werden. Weder fundamentale noch technische Analysen können verwendet werden, um überlegene Gewinne zu erzielen. 3 . Schwache Effizienz - Diese Art von EMH behauptet, dass alle vergangenen Preise einer Aktie im heutigen Aktienkurs reflektiert werden. Daher kann technische Analyse nicht verwendet werden, um einen Markt vorherzusagen und zu schlagen. Die untere Linie In der realen Welt können Märkte nicht absolut effizient oder völlig ineffizient sein. Es könnte vernünftig sein, die Märkte als im Wesentlichen eine Mischung aus beiden zu sehen, wobei tägliche Entscheidungen und Ereignisse nicht immer sofort in einen Markt reflektiert werden können. Wenn alle Teilnehmer glauben würden, dass der Markt effizient ist, würde niemand außergewöhnliche Gewinne suchen, was die Kraft ist, die die Räder des Marktes beendet. Im Zeitalter der Informationstechnologie (IT) gewinnen Märkte auf der ganzen Welt jedoch mehr Effizienz. IT ermöglicht eine effektivere, schnellere Mittel, um Informationen zu verbreiten, und der elektronische Handel ermöglicht es, dass sich die Preise schneller an Nachrichten anpassen, die auf den Markt gelangen. Doch während das Tempo, bei dem wir Informationen erhalten und Transaktionen beschleunigen, beschleunigt es auch die Zeit, die es braucht, um die Informationen zu verifizieren, die verwendet werden, um einen Handel zu machen. So kann IT versehentlich zu weniger Effizienz führen, wenn die Qualität der von uns verwendeten Informationen nicht mehr dazu beitragen kann, gewinnorientierte Entscheidungen zu treffen. Eine Art von Vergütungsstruktur, die Hedge Fondsmanager in der Regel beschäftigen, in welchem ​​Teil der Vergütung Leistung basiert ist. Ein Schutz gegen den Einkommensverlust, der sich ergeben würde, wenn der Versicherte verstorben wäre. Der benannte Begünstigte erhält den. Ein Maß für die Beziehung zwischen einer Veränderung der Menge, die von einem bestimmten Gut gefordert wird, und eine Änderung ihres Preises. Preis. Der Gesamtdollarmarktwert aller ausstehenden Aktien der Gesellschaft039s. Die Marktkapitalisierung erfolgt durch Multiplikation. Frexit kurz für quotFrench exitquot ist ein französischer Spinoff des Begriffs Brexit, der entstand, als das Vereinigte Königreich stimmte. Ein Auftrag mit einem Makler, der die Merkmale der Stop-Order mit denen einer Limit-Order kombiniert. Ein Stop-Limit-Auftrag wird.