Empirische Charakteristika Dynamische Handelsstrategien

Der Fall der Hedge Funds Dieses Papier untersucht die Renditecharakteristiken von Hedgefonds. Hedge-Fonds sind nicht registrierte private (nicht öffentlich gehandelte) Investment-Pools, in der Regel in Form von Kommanditgesellschaften, die von einem Kollegen, der eine feste Gebühr (in der Regel 1-3 Vermögenswerte) und eine Anreizgebühr (in der Regel 20 neue Gewinne) . Der Datensatz in diesem Papier wurde von Tass Asset Management, AIG Global Investors und Paradigm LDC erhalten. Die wichtigsten Ergebnisse in diesem Papier sind wie folgt. Einer, Hedge-Fonds-Renditen haben eine sehr geringe Korrelation mit den Renditen von Standard-Asset-Märkten wie kurzfristigen Zinssätzen, US-Aktien, Nicht-US-Aktien, Schwellenmarktaktien, US-Staatsanleihen, Nicht-US-Staatsanleihen, Gold (wie Proxy für Rohstoffe) und der gehandelte gewichtete US-Dollar (als Proxy für Fremdwährungen). Dies unterscheidet sich von den US-Investmentfonds, deren Renditen eine hohe Korrelation mit diesen Standard-Asset-Märkten aufweisen. Zwei, gibt es fünf dominante Hedge Fonds Investment Styles. Im Allgemeinen klassifizieren Hedgefonds-Berater Hedgefonds in Styles, die auf den Managern Beschreibungen ihrer Handelsstrategien basieren. Wir verwenden ein quantitatives Klassifizierungsschema. Die Idee ist sehr einfach. Wenn zwei Manager denselben Trading-Style auf den gleichen Märkten verwenden, sind ihre Renditen miteinander korreliert, auch wenn sie nicht mit den Renditen von Asset-Märkten korrelieren. Die Hauptkomponentenanalyse ist ein statistisches Instrument, um Fonds auf der Grundlage ihrer Korrelation miteinander zu gruppieren. Wir finden fünf Hauptkomponenten in Hedgefonds-Renditen, die gemeinsam etwa 45 der Querschnittsvariation erklären können. Dies zeigt, dass Hedgefonds viele verschiedene Investmentstile haben. Durch die Untersuchung der Fonds, die meistens stark mit diesen fünf Hauptkomponenten oder Stilen korreliert sind, verknüpfen wir Namen mit diesen Stilen. Zwei Stile sind mit Futures-Händlern oder Rohstoff-Trading-Berater (CTAs) ein Stil ist mit Globalmacro Asset-Allokatoren wie George Soros verbunden ist ein Stil mit Longshort Equity-Händler verbunden ist und ein Stil ist mit Fonds in die notleidenden Wertpapiere von Firmen, die in der Nähe verbunden ist verbunden , In, oder kommen aus dem Konkurs. Ein zukünftiges Forschungsziel ist es, einige Nischenstile zu untersuchen, die nicht durch die Hauptkomponentenanalyse identifiziert werden. Ein wichtiges offenes Thema ist Überlebensstörung. Unser Datensatz besteht aus Mitteln, die Ende 1995 in Betrieb waren. Wir konnten keine Informationen über Mittel erhalten, die vor diesem Zeitpunkt ihren Betrieb eingestellt hatten. Die Renditen der überlebenden Mittel können die Renditen aller Fonds nach oben verschieben. Wir sind dabei, Daten von verstorbenen Mitteln zu sammeln, um eine korrekte Überlebensanalyse durchzuführen. Akademische Forscher: Klicken Sie hier, um ein Word-Dokument herunterzuladen, um die in diesem Papier verwendeten Hedgefonds-Daten anzufordern. Empirische Merkmale dynamischer Handelsstrategien: Der Fall von Hedge-Fonds Dieser Artikel stellt einige neue Ergebnisse zu einem unerforschten Datensatz zur Hedgefonds-Performance dar. Die Ergebnisse zeigen, dass Hedgefonds Strategien verfolgen, die sich dramatisch von den Investmentfonds unterscheiden und die Behauptung unterstützen, dass diese Strategien hochdynamisch sind. Der Artikel findet fünf dominante Investmentstile in Hedgefonds, die, wenn sie dem Sharpes (1992) Asset Class Factor-Modell hinzugefügt werden, ein integriertes Framework für die Stilanalyse sowohl der Buy-and-Hold - als auch der dynamischen Trading-Strategien bieten können. Artikel veröffentlicht von Oxford University Press im Auftrag der Society for Financial Studies in ihrer Zeitschrift, The Review of Financial Studies. Nach unserer Kenntnis steht dieser Artikel zum Download nicht zur Verfügung. Um zu finden, ob es verfügbar ist, gibt es drei Optionen: 1. Check unten unter Related Research, ob eine andere Version dieses Artikels online verfügbar ist. 2. Überprüfen Sie auf der Website des Anbieters, ob es tatsächlich verfügbar ist. 3. Führen Sie eine Suche nach einem ähnlich betitelten Element aus, das verfügbar sein würde. Artikel der Gesellschaft für Finanzstudien in ihrer Zeitschrift Review of Financial Studies. Volumen (Jahr): 10 (1997) Ausgabe (Monat): 2 () Seiten: 275-302Empirische Merkmale der dynamischen Handelsstrategien: Der Fall der Hedge-Fonds William Fung Arms David A. Hsieh Duke University - Fuqua School of Business Duke University - Institut für Wirtschaftswissenschaften Nationales Büro für Wirtschaftsforschung (NBER) REVIEW OF FINANCIAL STUDIES, Bd. 10, Nr. 2 Abstract: Dieses Papier präsentiert einige neue Ergebnisse zu einem unerforschten Datensatz zur Hedgefonds-Performance. Die Ergebnisse zeigen, dass Hedgefonds Strategien verfolgen, die sich dramatisch von den Investmentfonds unterscheiden und die Behauptung unterstützen, dass diese Strategien hochdynamisch sind. Das Papier findet fünf dominante Investmentstile in Hedgefonds, die, wenn sie dem Sharpes (1992) Asset-Class-Factor-Modell hinzugefügt werden, ein integriertes Framework für die Stilanalyse sowohl der Buy-and-Hold - als auch der dynamischen Trading-Strategien bieten können. JEL Klassifizierung: G12 Datum der Veröffentlichung: 23. April 1997 Vorgeschlagene Zitierwaffen, William Fung und Hsieh, David A. Empirische Merkmale dynamischer Handelsstrategien: Der Fall der Hedge-Fonds. ÜBERPRÜFUNG DER FINANZSTUDIEN, Bd. 10, Nr. 2. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract8307 Kontaktinformationen